屹唐股份（688729）半导体设备龙头，刻蚀与表面处理打开新增长极
时间：2026-07-22 22:15 来源：股窜网 作者：gucuan 阅读：次
屹唐股份（688729）—— 半导体设备龙头，刻蚀与表面处理打开新增长极
核心投资逻辑： 公司是全球领先的半导体设备供应商，在干法去胶和快速热处理领域占据全球第二的龙头地位。随着AI算力拉动先进逻辑和HBM存储扩产，以及国内半导体设备国产化率提升，公司充分受益于行业景气上行周期。同时，其刻蚀与等离子体表面处理设备等新产品线正成为强劲的第二增长曲线。
详细分析：
行业背景与市场机遇：
AI需求驱动： AI算力需求强力拉动先进逻辑芯片（如2nm及以下）和HBM存储芯片的产能扩张。
国产化加速： 国内晶圆厂持续提高国产设备采购比例，公司作为国内龙头，直接受益。
双重共振： 国内与海外市场需求的同步增长，为设备市场带来景气共振向上周期。
核心业务与市场地位：
干法去胶设备： 全球市占率约33.7%，位居全球第二，客户覆盖台积电、三星、中芯国际、长江存储等全球头部晶圆厂。产品线覆盖90纳米到5纳米的先进制程。
快速热处理设备： 全球市占率约13.8%，同样位居全球第二。其Helios系列和Millios闪光退火设备满足先进晶体管和DRAM制造需求。
增长驱动与新业务：
刻蚀与等离子体表面处理： 这是公司未来的核心增长引擎。随着制程向2nm、GAA、3D NAND等演进，刻蚀步骤数倍增，设备需求持续提升。
新产品突破： 公司全新推出的RENA-E等离子体刻蚀设备已于2025年通过关键客户量产验证并获得重复订单，标志着技术成熟度取得突破。
稀缺性产品： Escala等离子体表面处理和材料改性设备，能够在低热预算下精准改善薄膜材料性质，已通过多家客户量产验证，具有稀缺性，有望在先进制程中占据重要地位。
毛利率提升空间： 当前公司毛利率仍低于可比公司平均水平约2.54个百分点，随着供应链本土化和高附加值产品占比提升，未来盈利能力有改善空间。
财务预测与估值：
盈利预测： 中信建投许光坦预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.77亿、14.32亿、24.40亿元，同比增长30.76%、63.29%、70.33%。
估值： 对应PE分别为83.46、51.11、30.01倍。
风险提示： 市场竞争加剧、产品线覆盖不足。
资料下载地址
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