2026年的行业配置脉络

2026年的行业配置脉络

广发证券策略刘晨明认为，展望A股2026年的行业配置脉络，26年将延续25年的结构转型：业绩及股价表现最好的行业，或与全球挂钩、或与科技挂钩。

1.科技创新的产业利润贡献度为正，今年也领涨：TMT、先进制造业。

2.全球需求挂钩、或海外渗透率提升的行业，今年也有不俗的业绩表现和股价表现：既涵盖有色（全球需求）、汽车/家电/电新/机械等传统出口链，也包括钢铁（外需占比近7年新高）、水泥（收购海外产能、非洲渗透率提升）等代表龙头公司。

站在这个双主线基础上，关注：

AI：海外链2026年关注供需缺口/商业化/新格局、国内关注算力链/端侧创新；

电新困境反转：供给出清+储能需求，报表正式迎来改善；

铜：全球资源品的贝塔取决于全球基本面的趋势；

出口链择优：26H2关注对美出口链条的困境反转。