美联储12月降息背后的核心信息

美联储12月降息背后的核心信息

中金海外策略刘刚认为，12月美联储如期降息25bp，但此次会议中性偏鹰，体现为1）虽然如期降息25bp，但更新的“点阵图”维持2026年只有一次降息的预测，2）鲍威尔表示进一步降息门槛提高，暗示降息可能暂停；3）鲍威尔在记者会上表示当前利率基本处于“中性水平”。

比12月降息更重要的事：美联储提前开启扩表，有利于市场流动性。此外，美联储新主席提名后或逐步开始影响市场预期的降息路径。

基于目前已知的信息看，哈塞特比现有的美联储官员更为鸽派，但似乎还有所克制。

往前看，如果没有扰动，明年一季度是新主席提名后开始影响市场预期的关键时期，届时降息预期或再度回归，待6月新主席主导FOMC会议后再度降息。

美股：缺点是估值高，但流动性扩张和盈利修复仍提供支撑，市场若调整过多，建议可以“买回来”。

港股和A股：港股相比A股受外围流动性影响更大，尤其是与美股联动较大的成长风格逻辑也是类似，扩表的流动性传导不如直接降息在分母端体现的更快。

美元：可能会因为新美联储主席鸽派观点而短期走弱，但只要不大幅“越界”到丧失独立性的地步，基本面修复逻辑仍将是主导，进而支撑美元反弹走强。